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美元加息中国股市灾难 美国加息中国房价泡沫

综合媒体

股神:江林,中国著名经济学家,利率学界泰斗,前瞻性经济理论代表人物,虹吸理论、涨停板预测法创始人。 太平洋期货首席经济学家,曾应邀在多家重点院校、权威机构做个人讲座,数次作为经济学家,接受多国媒体专访和国际首脑会议邀请,比如在联合国规划署会议演讲、达沃斯年会、亚欧首脑会议、奥巴马就职典礼。 通过中央各部委,多国网络、报刊媒体,成功呼吁全球90多个国家采取相应经济政策。在利率方面的建议保持全胜记录,因所著《呼吁亚洲国家,保持利率不变》一文对亚洲国家的利率政策呼吁被亚洲广泛采纳,号称亚洲金融领袖。

带你回顾历次美国加息对中国股市的影响

本周三,美联储将在华盛顿宪法大道与西北第20街交汇处的办公大楼做出是否加息的最终决定,根据预测,很可能将短期利率上调25个基点。美国近期经济数据显示,就业和通胀都较为正面,一是2月份美国非农部门新增就业岗位23.5万个,远高于维持失业率不变所需的7.5万至15万个的水平;失业率降至4.7%,低于美联储预计的4.8%的长期正常水平,二是美国通胀率正逐步靠近美联储2%的目标,近期全球大宗商品和股票市场已经对强烈的加息预期作出反应。

今天,我们主要通过历史数据谈谈加息对中国股市的影响。由于2015年和2016年的小幅加息,未进入真正的加息轨道,所以未考虑这段时间对中国股市的影响。

美国历史上有五次加息,具体加息时间节点如下:

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第一轮加息周期1983.3 — 1984.8,基准利率从8.5%上调至11.5%。

美国经济处于复苏初期,里根政府主张减税帮助了经济的复苏、制造了更多工作机会。1981 年美国的通胀率已达 13.5%,接近超级通胀。1980-81 年间经济处于极端的货币紧缩状态, 试图积压通胀,而通胀率从 1981 年的超过 13% 降至1983年的4%以下。

第二轮加息周期1988.3—1989.5,基准利率从6.5%上调至9.8125%。

当时通胀抬头。1987 年“股灾”导致美联储紧急降息救市。由于救市及时、股市下跌对经济影响不大,1988 年起通胀继续上扬,美联储开始加息应对,利率在 1989 最终升至 9.75%。 此轮紧缩使经济增长放缓,随后的上涨和 1990 年 8 月份开始的第一次海湾战争相关不确定性严重影响了经济活动,使货币政策转向宽松。

第三轮加息周期1994.2—1995.2,基准利率从3.25%上调至 6%。

当时,市场出现通胀恐慌。1990-91 年经济衰退之后,尽管经济增速回升,失业率依然高企。通胀下降令美联储继续削减利率直到 3%。到 1994 年,经济复苏势头重燃,债券市场担心通胀卷土重来。十年期债券收益率从略高于 5%升至 8%,美联储将利率从 3%提高至 6% ,使通胀得到控制,债券收益率大幅下降。此次加息也被认为是导致此后97 年爆发亚洲金融危机的因素之一。

第四轮加息周期1999.6—2000.5,基准利率从4.75%上调至6.5%。

当时,互联网泡沫不断膨胀。1999 年强劲增长、失业率降至 4%。美联储将利率下调 75 个基点以应对亚洲金融危机后,互联网热潮令 IT 投资增长,经济出现过热倾向,美联储再次收紧货币,将利率从 4.75% 经过 6 次上调至 6.5%。2000 年互联网泡沫破灭和纳斯达克指数崩溃后,经济再次陷入衰退,“911 事件”更令经济和股市雪上加霜,美联储随即转向,由次年年初开始连续大幅降息。

第五轮轮加息周期为2004.6—2006.7,基准利率从1%上调至5.25%。

当时房市泡沫涌现,此前的大幅降息激发了美国的泡沫。2003 年下半年经济强劲复苏,需求快速上升拉动通胀和核心通胀抬头,2004 年美联储开始收紧政策,连续 17 次分别加息 25 个基点,直至达到2006 年 6 月的 5.25%。直至次贷危机引发全球金融危机,美联储再次开始降息至接近零的水平,直至今日。

从历史数据上来看,美国加息的历程主要是防通胀的一个过程,经历过防国防基建投资过热(里根政府)- 防股市—防国债抛售—防互联网—防房市等几个不同侧重的阶段。每次美国加息后,都在全世界造成一些经济体的伤害,比

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